天域半导体闯关港交所 IPO前夜遭招商系鼓舞清仓

近期，广东天域半导体股份有限公司（以下简称天域半导体）向港交所递交招股书，拟主板上市。

透过天域半导体招股书，记者防护到，一方面该公司“一又友圈”中的明星企业宽绰，如比亚迪等是其鼓舞，招股书先容称，公司是国内首批第三代半导体公司之一，凭借先发上风，当今居品市占率国内第一、大众前三。

不外，IPO（初度公开募股）前夜，2024年11月，天域半导体的鼓舞南通招商江海产业发展基金合资企业（有限合资）（以下简称招商江海）及南通招华招证股权投资合资企业（有限合资）（以下简称招华招证）对外转让了所抓有的天域半导体股份。

此外，天域半导体的事迹中，前五大客户孝顺较大部分，申报期内的无缺年度（2021~2023年），前五大客户收入占比一度达到77.2%，由此带来的扫尾之一是2024年上半年韩国大客户减少采购后，公司收入出现同比大幅下滑。与此同期，市集竞争之下，天域半导体毛利率抓续下降，2024年上半年参预吃亏状态。

公司曾规划创业板上市

据国金证券研报，经过数十年发展，传统硅（Si）材料制备和工艺日臻完善，硅基功率器件的联想和诞生也经过了数轮升级迭代，器件性能冉冉贴近硅材料的极限，性能擢升起间有限，发展于今，由硅和碳构成的化合物半导体材料碳化硅（SiC）是第三代化合物半导体的典型代表，与第一代以硅为主、第二代以砷化镓为主的半导体材料比较，SiC具有热导系数高、禁带宽度大等上风，因此适用于分娩大功率、耐高温、耐高压的功率器件。

从工艺经由上看，碳化硅一般是先被制作成晶锭，然后经过切片、打磨、抛光得到碳化硅衬底，衬底经过外延孕育得到外延片。外延片经过光刻、刻蚀等法子制变成碳化硅功率器件和碳化硅射频器件。

天域半导体主营居品就是碳化硅外延片。其招股书先容，公司是中国首家技能最初的专科碳化硅外延片供应商，2023年销售卓著13.2万片碳化硅外延片（包括克己外延片及按代工办事神色销售的外延片），杀青总收入11.71亿元。《逐日经济新闻》记者防护到，申报期内，天域半导体主要销售4英寸和6英寸的碳化硅外延片，具备8英寸的量产能力。

天域半导体招股书还征引弗若斯特沙利文贵寓称，2023年，公司在中国碳化硅外延片市集的市集份额达38.8%（以收入计）及38.6%（以销量计），是中国碳化硅外延片行业排行首位的公司，在大众的市集份额则约为15%，位列大众前三。

据招股书先容，在本次港股IPO前，天域半导体曾寻求在深交所创业板上市的契机，并于2023年1月与中信证券签订率领合同，2023年6月，公司向深交所提交上市苦求，不外，2024年8月晦止上述率领合同。

眩惑多家明星公司深爱

凭借上述市局面位，天域半导体眩惑了宽绰明星公司的深爱。

产业链上的鼓舞方面，2021年6月，天域半导体的注册老本由9027.06万元增多至9770.46万元，其中，深圳哈勃科技投资合资企业（有限合资）认购743.40万元（约占增资完成后公司7.61%股权），总代价约为7000万元。据此筹划，那时天域半导体估值约为9.2亿元。

2022年1月，比亚迪从天域半导体的职工抓股平台手中受让天域半导体约97.7万元的注册老本，对应抓股比例为1%，那时受让价钱为每份注册老本25.59元，杠杆股票实盘配资股升网比亚迪本次投资总数约为2500万元。据此筹划，本次股权转让以天域半导体估值25亿元当作参考。关于订价，招股书中证明称：“此乃把柄刚得当营，并经计议投资的时机及咱们的业务情景后厘定。”

此外，投资天域半导体的多个鼓舞还具有所在国资布景。举例井冈山复朴新世纪股权投资合资企业（有限合资）、广州中广源商科创二期创业投资合资企业（有限合资）等，同期，中国-比利时奏凯股权投资基金也于2022年8月以6000万元代价认购天域半导体51.61万元的注册老本，取得0.4736%抓股比例。

不外，《逐日经济新闻》记者发现，有投资者在天域半导体IPO前夜“清仓式”转让所抓股份。招股书线路，2024年11月27日，招商江海、招华招证与东莞市润福投资接洽中心（有限合资）签订股份转让合同，前二者将各自所抓有的0.2280%股权（各自对应82.81万股股份）转让给润福投资。

记者查询到，招商江海、招华招证均是2022年12月分别以3000万元的金额增资取得上述对应抓股，而IPO前夜的转让价钱均为3475万元。“代价乃由卖方就其于本公司的原始投资而签订的干系股份认购合同所载的预定筹划步伐，经刚得当营后由各订约方厘定。”招股书如是阐发。

居品均价处于下落趋势

收入方面，申报期初的2021年，天域半导体收入独一1.55亿元，2022年则是4.37亿元，2023年飙升至11.71亿元，复合年增长率达到175.2%，可见事迹增长之迅猛。

收入抓续增长带来盈利能力出动。据天域半导体先容，公司2021年净吃亏1.8亿元，2022年扭亏，杀青盈利281.4万元，2023年的盈利更是增长至9588.2万元。

不外，高速增长的事迹背后，离不开大客户的有劲相沿。把柄招股书，2021年、2022年、2023年以及2024年上半年，天域半导体前五大客户孝顺的收入分别占总收入的73.5%、61.5%、77.2%、91.4%，而相通年度/时刻最大客户孝顺的收入分别占总收入的30.9%、21.1%、42.0%、52.6%。

在此布景下，来应允客户方面的销售事迹发生较大变动时，天域半导体事迹也会出现解析波动。2024年上半年，天域半导体杀青收入3.61亿元，同比下滑14.8%，同期吃亏近1.41亿元，2023年同期则盈利2074.1万元，同比一样出现大幅度下滑。

记者防护到，按地舆位置差别，2024年上半年，天域半导体来自韩国的收入为3717.6万元，收入占比为10.3%，而2023年上半年，其来自韩国的收入接近1.55亿元，收入占比为36.5%，过去全年来自韩国地区的收入占比达到42.6%。2022年和2023年，有来自韩国的企业分别是天域半导体年度第三大客户和年度第一大客户。

对此，天域半导体暗示，受到行业时势影响，“（韩国客户）于2024年不再从咱们（当作中国制造商）购买，导致戒指2024年6月30日止6个月咱们向韩国的销售减少”。

除了客户订单影响，记者发现，碳化硅外延片的平均售价也在收敛下落。据天域半导体招股书线路，大众碳化硅外延片行业竞争日益强烈，6英寸碳化硅外延片大众市集的平均售价瞻望由2021年的每片9377元下降至2028年的每片6560元。

价钱下降冉冉侵蚀制造商的毛利率，2021~2023年，天域半导体的毛利率分别为15.7%、20.0%、18.5%。

“碳化硅外延片制造商可透过专注于先进应用的高价值居品、提高分娩恶果、扩大产能以达到规模经济，以及期骗改变技能（如大型碳化硅外延片及先进外延技能）来擢升毛利。”天域半导体证明说念。

就以上提到的问题，《逐日经济新闻》记者于2025年2月12日向天域半导体工商信息登记的公开邮箱发去采访邮件配资转账到私人账户安全吗，并于2月13日上昼臆测该公司干系细腻东说念主，但戒指发稿未收到复兴。

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